递表18个月的福贝宠物：IPO无消息，首要供货商“零社保”:宠物鸡

本文系依据揭露材料编撰，仅作为信息沟通之用，不构成任何出资主张宠物鸡。

出品｜研究室

文｜曲奇

近来，帅克宠物发动IPO教导，A股排队的宠物将又添加一家宠物鸡。现在，在排队的宠物便有一家，福贝宠物。自2026年6月初次递送招股书以来，这一年半时间里，福贝宠物的IPO就一向没有消息。

01、代工收入占比近60%

福贝宠物建立于2005年，总部坐落上海，是一家从事宠物食品的研制、出产与出售的，主营产品包含犬粮、猫粮等宠物干粮类主粮，旗下品牌包含“比乐”、“爱倍”和“品卓”等宠物鸡。

按出售形式区分，福贝宠物既为客户供给OEM/ODM服务，一起也具有自主品牌宠物鸡。2026年至2026年及2026年上半年，福贝宠物收入别离为3.07亿、4.05亿、6.64亿以及4.34亿。

其间，2026年至2026年上半年，OEM/ODM事务收入占比从63.23%降至58.58%；自主品牌收入占比从36.77%提升至41.42%宠物鸡。

毛利率方面，2026年至2026年上半年，福贝宠物主营毛利率维持在40%邻近，别离为39.20％、42.85％、42.14％和40.65％宠物鸡。其间，OEM/ODM事务毛利率稳定在30%到35%区间，自主品牌毛利率稳定在50%到55%区间内。

2026年至2026年上半年，福贝宠物归母净利润别离为0.47亿、0.84亿、1.64亿及1.03亿宠物鸡。

02、收入约为乖宝宠物三成

从产品及出售形式这两个视点来看，福贝宠物与A股待上市的另一家宠物乖宝宠物较为附近，都是首要出售猫粮和狗粮，且都采纳的是ODM/OEM、自主品牌相结合形式宠物鸡。

但是，福贝宠物与乖宝宠物的收入却相差一大截宠物鸡。2026年和2026年，乖宝宠物收入别离为14.03亿、20.13亿。这两年，福贝宠物的收入别离只要乖宝宠物的29%和33%。

虽然收入规划不及乖宝宠物，但福贝宠物在毛利率上较乖宝宠物高出一截宠物鸡。2026年和2026年，乖宝宠物主营毛利率别离为28.88%、29.35%，福贝宠物毛利率别离为42.85％、42.14％，乖宝宠物较福贝宠物低了约14个百分点。

净利润方面，福贝宠物在也要优于乖宝宠物，2026年和2026年，乖宝宠物净利润别离为0.04亿和1.11亿，福贝宠物则为0.84亿和1.64亿宠物鸡。

03、第一大鸡油供货商有疑团

在福贝宠物的原材料中，鸡油是第二大原材料宠物鸡。2026年至2026年上半年，福贝宠物的鸡油的收购金额别离为2049万、2186万、3393万和2465万。

其间，一家名为如皋市裕旺旺饲料（下称“裕旺旺饲料”）的，一向都是福贝宠物的重要鸡油供货商，且长时间为前2大供货商宠物鸡。裕旺旺饲料2014年建立，建立当年便与福贝宠物协作。

2026年至2026年上半年，福贝宠物别离向裕旺旺饲料收购鸡油1779万、1901万、2500万、1293万，占鸡油收购金额的87％、87％、74％和52％宠物鸡。

但奇怪的是，据天眼查显现，裕旺旺饲料的社保交纳人数在2026年之前一向为零宠物鸡。到了2026年，缴社保人数也仅为4人。

裕旺旺饲料为安在建立之初就可以拿下福贝宠物的大单，的职工人数又是多少，或许需求福贝宠物进行回答宠物鸡。

04、4.79亿搁置资金不扩产

本次IPO，福贝宠物方案募资3.48亿宠物鸡。其间，2.43亿将用于宣城福贝宠物食品扩建项目，5441万用于营销及办理信息化建设项目，5065万用于研制中心建设项目。

但是，依据福贝宠物现金流和资金状况来看，这家并不差钱宠物鸡。

上市前，福贝宠物共进行过两轮融资宠物鸡。2026年7月，获得3亿元B轮融资，出资方包含凯珩本钱、中比海富本钱、深创投、金鼎本钱以及毅达本钱等。

2026年6月末，福贝宠物货币资金为4.79亿，占当期活动资产份额为88.32％，占总资产份额为59.28%宠物鸡。而2026年6月末，福贝宠物账面上只要333万于一年内到期的活动负债，短期告贷和长时间告贷、敷衍收据均没有。

从资金和债券状况来看，福贝宠物有近5亿现金在手中，在手现金要远高于其IPO征集的资金宠物鸡。

依据招股书，福贝宠物的产能利用率长时间维持在90%以上，2026年产能利用率乃至高达112.34%，且基本上归于满销满产的状况宠物鸡。

此外，账上资金还被福贝宠物拿去理财宠物鸡。2026年、2026年和2026年，福贝宠物还经过理财产品出资别离获得收益682.08万、852.36万和1331.15万。

在产能饱满且自有现金足够的状况下，福贝宠物甘愿做理财也不扩产，还要等着上市拿出资者的钱扩展产能，不由令人置疑福贝宠物扩展产能的目的是真是假宠物鸡。